深市股票 当迪士尼遇到自贸区 复牌股票

深市股票 当迪士尼遇到自贸区 复牌股票...摘要:预计公司2014-2020年净利润分别为2143万元、9193万元和1734万元,买入)发布公告:“公司于2014年11月12日收到实际控制人锦江国际有限公司发来的函,测算将撬动消费增量超过400亿元,而单季度5.97%及1-3q 累计4.54%的营业利润率均为历史最好表现,其中第3季度亏损0.47亿,受累于经营效率低下、电商分流、成本刚性上涨,但爆发仍在第四季度。
  当迪士尼遇到自贸区  事件:十二届全国人大常委会第十二次会议近日作了关于广东、天津、福建和上海四个自贸试验区调整法定行政审批决定的说明,明确将扩展上海自贸区的范围,扩展区域包括陆家嘴金融片区、金桥开发区片区和张江高科技片区,。  随着自贸区扩容,迪士尼地区变成了衔接自贸区老区和新区的重要桥梁,我们认为上海迪士尼相关受益标将进一步分享自贸区政策红利。  包括土地升值、人流物流和商流带来的叠加效应、更大范围的国际化合作等。上海迪士尼受益股票组合:中路股份、锦江股份、锦江投资、豫园商城、老凤祥、百联股份、界龙实业、陆家嘴、美盛文化和上海机场.  对应主线一:存在股权关联关系的公司。上海迪士尼主要是中方股东上海申迪集团四大出资方陆家嘴集团、锦江国际集团、文广集团以及百联集团旗下所属的上市公司。从自贸区的情况看,扩展区域就包括陆家嘴金融片区,而且在12月28日设立的全国第一支专注投资自贸试验区的基金——“上海自贸区股权投资基金”,发起人包括上海陆家嘴金融发展有限公司、上海外高桥有限公司等。上海文广旗下公司也是搭乘上海自贸区的东风,携手微软成立合资公司来生产销售游戏机。  对应主线二:直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。上海迪士尼主题包括受益投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司,受益消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司。从自贸区的情况:  拥有丰富土地或物业资源的企业,具备较大的土地物业升值预期和重估机会。  交运行业,随着自贸区的推进,交通运输业如机场、物流等领域面临服务升级的需求。  餐饮旅游行业,自贸区的发展有助于提升商务出差客流和本地酒店整体入住率水平。  商贸零售行业,人流量的增加会逐步反应到公司业绩上。  对应主线三:与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司。这些公司将借助迪士尼的品牌效应来提升公司的企业形象,间接受益于上海迪士尼项目。目前有部分企业已经在自贸区设立子公司来获取政策红利。如美盛文化投资设立的杰克仕美盛上海就在上海自贸区,主要从事迪士尼授权产品推广、销售。  中路股份:700亩土地打造迪士尼文化旅游配套区  研究机构:国泰君安证券  首次覆盖给予“增持”评级,目标价34.2元。中路股份将与美国三五集团合作共同开发文化旅游综合服务园区,有望成为上海迪士尼乐园落成和开园的最大受益者。不考虑后续不确定的股权投资收益,预计公司2014-2020年净利润分别为2143万元、9193万元和1734万元,对应eps分别为0.03元/0.12元/0.02元。参考行业估值水平,并考虑到文化旅游综合服务园和高空风能的发展前景,我们给予中路股份34.2元的目标价。  700亩土地打造迪士尼文化旅游配套区。根据上海国际旅游度假区管委会规划,上海迪士尼乐园预计于2015年底正式开园。。我们认为中路股份将是上海迪士尼乐园落成和开园的最大受益者。一方面,公司地理位置得天独厚,主厂区在上海迪士尼乐园附近,南六公路东侧,位于上海市文化旅游走廊上。另一方面,公司厂区和土地共计近700亩,在南六公路沿线很难有这么大面积的整块土地,非常适合大型商业综合体的开发。公司在12月14日公告与美国三五集团合作共同开发文化旅游综合服务园区,一旦此商业综合体落成,将直接承接上海迪士尼乐园的客流。  试水高空风能项目,开始业务转型之旅。12月5日公司公告拟以每股20.36元,非公开募集资金25亿元,投入400兆瓦高空风能发电项目。借助此次定增,中路股份开始业务转型之旅。我们认为高空风能的利用前景广阔,是带开垦的风能“处女地”。而中路股份掌握有核心技术,研发的最新产品2.5mire classe、campanile、kyriad、tulip inn、golden tulip及royal tulip luxury hotels等六大品牌系列,覆盖经济型和高端酒店,在40多个国家,拥有共1,100多家酒店,超过9万间客房。尽管此次并购事项尚存在不确定性,而且卢浮酒店集团旗下覆盖经济型、中高端多品牌酒店,未来锦江股份与锦江国际之前的资产整合也尚待观察和跟踪,但在上海国企改革“政策驱动”以及锦江股份引入战投的“资本+资源驱动”下,锦江股份与集团层面的资产外延式扩张将持续。  2、双方品牌合作源远流长,利于未来资产整合:2011年11月22日,锦江股份旗下的锦江之星品牌与louvre hotels group .举行《品牌合作框架协议》的签约仪式——“锦江之星在中国境内的直营酒店中挑选15家”锦江之星“品牌连锁酒店作为合作酒店,卢浮酒店集团在法国境内的直营酒店中挑选15家‘campanile’品牌连锁酒店作为合作酒店;双方签署品牌授权协议,互相提供品牌许可,供对方的合作酒店在协议规定期限内无偿使用;双方在各自的网站和呼叫中心为对方的合作酒店提供预订功能服务,并根据所接受的订单客房收入,按照合同约定的相同比例向对方收取销售佣金;协议期限为三年”。我们认为:2014年11月恰好为上述协议满三年之时,双方在之前品牌合作和交叉销售的基础上,进一步探索股权层面并购,体现了锦江致力于打造全球一流酒店集团的决心以及双方之前合作的良好基础。如果此次并购最终落实,之前3年的合作为未来的资产整合、文化融合、经营协同等奠定良好基石。  3、维持买入评级。公司短期主营业绩仍将持续受制于经济型酒店行业竞争加剧以及中档商务酒店资产整合带来亏损等因素影响。维持2014-2020年0.52、0.67、0.87元的盈利预测。长期来看,公司为上海迪斯尼直接受益股,后续酒店、餐饮业绩迎来改善良机;叠加国企改革下的激励机制改善和资本驱动下的外延式扩张预期,维持买入评级。  公司主业是客运业和物流业,客运业主要包括出租车业务、租赁车业务和汽车修理业务,物流业务主要包括国际货运代理业务、机场货运站仓储业务和第三方物流业务。公司汽车综合接待能力处于行业领先水平,出租车业务、服务及经营水平名列行业前茅。公司租赁车业务是上海业内龙头,在国宾和大型国际会议接待用车市场排名第一。公司下属的锦海捷亚物流管理公司的机场仓储业务发展势头迅猛,与上海机场集团、德国汉莎航空公司三方合作的机场一期货运站运行良好。公司将以合资合作经营、兼并收购、委托经营管理等方式,立足上海,将优势产业向全国各经济中心城市的出租汽车、长途客运、汽车租赁市场,以及国内国际进出口货物的空运、海运和快件运输代理业务延伸,并通过证券市场平台,以股权转让、国内外合资等资本运作方式拓展核心产业、培育新新产业,实现服务区域突破、服务品种突破、对外合作突破、业务规模突破、盈利水平突破,做强企业、做大产业、做响品牌,实现“全国旅游客运业第一”的目标。  公司主营包装印刷,广泛涉足房地产开发、金属制品、食品、稀土研磨材料、商业贸易等产业。公司主业包装印刷业发展迅速,实力雄厚,有9家专门从事各类包装印刷、书刊、报纸、商业票据及印刷器材的生产企业,已形成规模经营。公司承印的印刷品在国内外屡获金奖,其中,高档画册《锦绣文章》成为胡锦涛主席访美时赠送耶鲁大学的首要图书。“界龙”平版印刷工艺制品自2004年起连续多年被评为上海市名牌产品。2008年界龙获评上海市著名商标。  豫园商城:业绩超预期,有望迎来迪士尼行情  研究机构:国泰君安证券  投资建议:迪士尼题材风生水起,国资单季再次增持1800万股,维持目标价12元,增持评级。迪士尼开园后首年客流量预计达1000万,测算将撬动消费增量超过400亿元,豫园商城身处上海旅游旺地且旗下拥有本地特色美食品牌“南翔小笼”,首当其冲享受客流增加带来的巨大消费增量。此外大股东复星集团大幅增持后,国资委2q/3q分别增持500/1800万股,不排除股东后续继续增持可能,公司未来有望成为集团“商旅”并购及整合平台。  “雨欲来而风先至”,从奥运及世博会历史表现来看,相关题材股行情有望提前到来。北京奥运会相关题材股行情提前9个月,持续时间为两个月,期间首商股份、华联股份等商业股涨幅均在70%以上,远远领先于期间零售行业及沪深300指数;世博会相关题材则提前达16个月,并贯穿2009全年,老凤祥、豫园商城等本地商业股表现同样惊艳。我们认为,本轮迪士尼题材行情已经启动,相关工程进展及政策颁布均有望成为上涨驱动因素。  单季业绩增长46%,超市场预期。受困于金价下跌及2013年高基数,3q收入下降25.8%,符合市场预期;通过品类销售结构调整,%,使得单季/前三季净利润同比分别增长45.9%/-16.2%。此外金价在经历显著下滑后有望企稳,届时有利于促进黄金珠宝消费,公司盈利能力将逐渐回升。维持2014-2020年eps预测为0.7/0.79/0.91元不变,目标价12元、维持评级。  催化剂:迪士尼乐园进展及旅游利好政策颁布  风险提示:经济持续低迷;金价持续下跌;存货跌价损失等。  老凤祥:黄金需求维持低迷,品类调整致毛利率大幅提升  研究机构:平安证券  事项:老凤祥今日发布2014 三季报,1-3q 实现收入267.42 亿元,yoy=-1.69%,归属母公司净利润7.25 亿元或eps=1.387 元,同比增长14.66%;扣非后净利润6.93 亿元,同比增长16.33%。业绩符合预期。  平安观点: 3q 行业需求继续下滑,但降幅较2q 有所收敛,但公司继续录得明显强于行业的收入及利润表现。考虑到公司9月份完成的订货会情况仍然良好,我们相信公司及其经销商体系在今年行业景气度极差的情况下经营状况较为稳健、市占率大幅提升。公司毛利率明显提升,料为公司品类结构改善所致,这是公司品牌价值最好的试金石,也是未来盈利的保障。  收入继续下滑,但降幅收窄。  3q 单季公司实现收入83.85 亿元,同比下滑7.12%,但较2q 单季9.22%的降幅有所收窄,我们预计全行业3q 销售额继续下滑30%左右,因而公司的市占率进一步提升。按老凤祥终端销售价格推算,我们测算3q 单季公司销售黄金吨数为20 吨,较去年同期下降2.98%。值得注意的是,公司近期公告拟以2亿元收购上海城隍珠宝100%股权,以增加在城隍庙等重点地区的渠道规模,这是公司第一次通过收购方式拓展渠道。我们认为借助资本的力量,在行业景气度差、大量弱势品牌退出的时点兼并收购,对于公司巩固规模优势极其有效。  毛利率大幅提升,料为品类结构改善所致。  3q 单季公司毛利率达到9.02%,同比大幅增长1.41%,对冲了收入下滑的负面效应。影响公司毛利率的因素众多,大致包括:1、订货会时点的金价以及公司对该时点之后金价的判断,这些会影响公司的套保策略及订货会加价率;2、公司的品牌溢价、渠道的经营效率和终端定价;3、公司的品类结构等;4、合理的会计准则调整等。其中第一项通常随金价波动对毛利率产生立刻影响,而第二、三项取决于公司长期战略和经营能力。考虑到今年三季度金价整体波动不大,因而我们认为毛利率的改善体现了公司近几年来的品牌战略和品类结构调整的效果。  此外,公司在费用控制方面维持了一贯水准,3q 单季期间费用率下降了0.36个百分点,经营杠杆明显改善,并导致单季净利润增长25.82%。而单季度5.97%及1-3q 累计4.54%的营业利润率均为历史最好表现。  维持14/15/16 年eps=1.6/2.05/2.65 不变,强烈推荐评级。  我们认为公司未来的投资价值来自于两点:首先,未来几年黄金及非黄金销售领域的进入门槛将大幅提升,龙头公司在这轮行业不景气当中其实受益匪浅,老凤祥及周大福等企业的规模优势将转变为品牌价值,而随着老凤祥非黄金品类占比公司盈利能力将继续改善;其次,新一任管理层有望更好的利用资本市场的力量,通过融资或兼并收购,实现跨越式发展,而随着国企改革的春风,公司股权结构也有望重新梳理,这对公司长期资本运作也是极大帮助。  公司于9月份完成的订货会对四季度及明年一季度业绩有很大影响,据我们了解公司出货金额同比增长约10%,但考虑到四季度至今金价下行可能对经销商体系产生压力进而传导至公司,因此我们维持14-16年eps=1.6/2.05/2.65预测不变,其中14年公司经营利润增长预测为11.1%,略低于1-3q增长。维持“强烈推荐”评级不变。  风险提示:经济复苏缓慢,消费低迷;黄金价格持续下行导致终端需求萎缩。  百联股份:置出联华超市14%股权,国企改革继续推进  研究机构:申银万国证券  公告资产置换方案,置出联华超市14%股权,置入三联集团40%股权。12月22日公司公告,拟将控股子公司联华超市14%的股权以及中山东二路房产作为置出资产,与控股股东百联集团所持有的上海三联集团有限公司40%股权进行置换,差额0.13亿元部分以现金补足l 置出联华超市14%股权有望实现“百联、联华”经营能力提升。公司拟置出资产为联华超市14%股权以及中山东二路房产.  其中,联华超市截至2013年底拥有门店数为4530家。14年前3季度实现营收241.68亿,归母净利润0.51亿,其中第3季度亏损0.47亿。本次置换后,公司继续控股联华超市。受累于经营效率低下、电商分流、成本刚性上涨,联华超市近年经营持续恶化,拖累公司整体经营能力。此次置换降低公司对联华超市持股比例,一方面利于公司专注于购物中心及奥莱运营,整合上海商业资源,发展现代商业;一方面利于联华超市精简决策层级,提升决策效率,为混合所有制改革打开空间。  置入品牌连锁实现优势协同,百联集团国企改革继续推进。拟置入资产为三联集团40%股权。三联集团始于1956年,是全国唯一一家专业经营钟表、眼镜、照相器材零售批发企业集团,旗下五大品牌亨达利、亨得利、吴良才、茂昌、冠龙均是百年老字号,三联集团拥有国内专业行业一流网点资源和经营业元。本次置入优秀专业眼镜市场品牌资产利于形成协同效应,提升经营效率;突出百联股份作为上海市国资商业资产整合平台地位,未来不排除借助国企改革整合更多体内外优质商业资源,进一步推进国企改革。百联股份是上海市国企改革龙头标的,后续改革持续推进。  维持盈利预测,维持买入。百联集团是沪国资委旗下优质竞争性资产,百联绩,眼镜市场份额全国前列,专业连锁数百家。截至2014年8月末,三联集团总资产4.62亿,净资产2.42亿,1-8月实现营收6.47亿,净利润0.61亿股份是百联集团旗下优质商业资产,承担集团转型、改革重担,打造“传统百货+购物中心+奥特莱斯”的全业态百货经营模式,公司价值将逐步体现和提升。本次资产置换是国企改革推进的进一步举措,同时建议关注百联集团旗下第一医药、上海物贸等存在的资产整合机会。我们维持公司14-16年eps 为0.69元、0.79元、0.88元,当前股价对应pe 为25倍、22倍、20倍,维持买入。  陆家嘴:持有量提升,区位新机遇  研究机构:中信建投证券  陆家嘴发布三季报,前三季营业收入为33亿元,同比增长32.9%;归属于母公司所有者的净利润为9.9亿元,同比下降9.5%,eps0.53元。  持有物业小高峰来临,销售尚需努力:公司前三季度增收不增利,主要因基数效应,投资收益项同比有逾60%的下滑。前三季度结算收入约12亿,租赁业务收入达11.84亿,同比增速约16%。三季度世纪金融广场项目剩余三个办公楼已经入市,持有物业的第一波小高峰来临,从目前招租情况来看十分理想,但其业绩贡献因免租期影响未能在三季度体现,预计四季度会给租赁收入带来明显增长。受环境影响,销售方面前三季度回款17亿,同比去年下降约26%,三季度红醍半岛别墅产品面世,预计随着上海市场率先回暖,同时产品颇具价格优势,有望在四季度加速去化。  前滩即将启动,迪斯尼、临港再添新机遇:公司在建体量推升工程投入,而前滩中心业已完成前期设计即将开工,将进一步提升公司的资金需求,公司中票发行的50亿两期全部到位,匹配公司接下来连续三四年的持续高投入。我们曾提示,上海在自贸区、迪斯尼、临港开发等诸多方面都体现着区域机会,公司作为上海浦东金融板块运营经验最为丰富的企业,期待能够得以进一步发展。根据规划,迪士尼将于明年年中开园,目前配套进展顺利,陆家嘴集团作为上海迪斯尼中方公司控股股东,承建相关建设渐行渐近。10月集团公司加大了对于新辰公司的投资,公司也以2.4亿认购其20%股份,我们认为这是集团启动临港建设的信号,预计下个月将会有更为具体的动向。  投资评级与盈利预测:我们认为陆家嘴是a股中具备条件做持有物业运营商并兼具成长空间的唯一标的,加之自贸区以及国企改革的催热效应,凸显公司禀赋优势。预计公司14-15年eps分别为0.80、0.96元,维持“增持”评级。  美盛文化:主业并表补贴齐发力,业绩超预期  研究机构:平安证券  事项:公司公告了业绩修正公告,原在2014年10月25日披露的《2014年第三季度报告》中预计2014年全年归属上市公司股东的净利润比上年同期变动幅度为90-120%,修正后的归属上市公司股东净利润区间为9597.95—10432.55万元,比上年同期变动130-150%。  第四季度业绩爆发,主业高增长、政府补贴和并表贡献齐发力  从前三季度的母公司报表来看,实现营收3.06亿元,同比增长54.51%,说明订单增长情况喜人,尤其是今年迪士尼的《冰雪奇缘》电影海外热映,引发对其动漫服饰的追捧,成为业绩主要增长因素,预计全年业绩增速超过50%。  并且,从前三季度合并报表情况来看,并购增厚业绩虽已体现,但爆发仍在第四季度。  ,净利润仅增厚200万元左右。根据所收购公司的业绩承诺,我们判断第四季度并表业绩集中释放。荷兰渠道承诺2014-2020年三年共计不低于600万欧元的ebit,缔顺科技承诺2014年800万元净利润,上海纯真年代承诺2014年1500万元净利润,星梦工坊承诺2014年200万元净利润。预计第四季度这些业绩承诺基本兑现,共增厚业绩约2500万元左右。  此外,浙江省财政厅根据《关于下达2014年中央补助文化产业发展专项资金的通知》,对公司下达2014年中央补助文化产业发展专项资金1700万元,公司计入当期损益,影响也较大。  明年业绩仍将延续高增长,战略平台闭环正在成型  在海外动漫服饰消费需求稳健增长,以及公司影响力不断提升的背景下,我们预计2015年动漫服饰出口业务仍将维持20%左右的增长,并且,从所收购公司的业绩承诺来看,2015年将在2014年的基础上业绩增速仍将有40%以上的增长。总体而言,预计2015年业绩仍将保持高速增长,并随着布局提速有进一步爆发的可能。  此外,我们从近两年的布局情况来看,认为公司战略日渐清晰,平台闭环正在形成。基于缔顺科技和酷米网,已基本形成了从ip制作、发行、播映为一体的ip闭环;基于悠窝窝将形成专业的cosplay产品平台;最终将形成ip创作、授权、衍生品生产和销售全产业链的生态闭环。正也为明年的衍生品销售奠定了良好的产业链基础。  上调盈利预测,看好未来发展空间,维持“强烈推荐”评级  预计由于业绩高增长、补贴以及并表贡献集中释放等因素,导致2014年业绩超预期,由此我们上调了2014-2020年eps分别为0.49、,结合当前股价对应2014-2020年pe分别为54、34和23倍。  公司战略越加清晰,平台闭环逐渐完善,我们长期看好公司的发展前景,维持“强烈推荐”评级,给予未来6个月45元的目标价。  风险提示:整合效果和协同效应低于预期。  上海机场:迪士尼开业为旅客吞吐量增长加速  研究机构:群益证券  亚洲最大的迪士尼项目——上海迪士尼分三期开发,一期项目将于2015年国庆节开业,预计2020 年参观人数将达到1600 万人次,随着园区运营成熟以及后续两期项目的陆续开发,客流量还有巨大上升空间,这将为浦东机场带来巨大的旅客吞吐量。与此同时,浦东机场的接待能力和运能明显增长,蓄势待发,当前a 股股价对应2015 年动态p/e 为13 倍,建议买入。  10 月经营数据增速明显加快:2014 年10 月实现飞机起降架次35731 架,同比增长10.9%;旅客吞吐量463.58 万人次,同比增长13.2%;货邮吞吐量27.87 万吨,同比增长7.8%。1-10 月累计飞机起降架次33.3 万架次,同比增长7.3%;累计旅客吞吐量4303 万人次,同比增长8.1%;累计货邮吞吐量259 万吨,同比增长8.7%。  近期油价暴跌对油料公司4q 的净利润的确会有负面影响,从而影响公司的投资收益,但是鉴于这部分投资收益仅占到净利润的10%左右,而一个季度的波动对全年业绩的影响将是非常小的。  公司未来看点:第一,t1 航站楼改造项目预计年底完成,改造完成后,t1 航站楼年旅客吞吐量将从目前的2000 万人次增加到3680 万人次,将使浦东机场旅客吞吐量增长28%,营业面积增加约5000 平米,增长15%。  第二,从2014 年7 月1 日开始,高峰小时飞机起降架次从65 架次增加至74 架次,运能扩容14%。第三,迪士尼乐园预计2015 年国庆节开门营业,预计2015 年4q 参观人数达到400 万人次,预计2020年参观人数将达到1500 万人次,按照外来客流占1/3 的比重计算,将新增旅客吞吐量1000 万人次,增量15%。随着园区运营成熟以及后续两期项目的陆续开发,客流量还有巨大上升空间。第四,从长远看,上海自贸区建设对提升浦东机场航空枢纽价值意义重大。  综上,预计2015 年浦东机场飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量等三项重要经营指标将分别同比增长11%、15%、10%。  盈利预测:考虑到收费并轨使2013 年业绩基期垫高,预计2014 年业绩增速将有所放缓。预估公司2014 年和2015 年可分别实现净利润21.09亿元和25.27 亿元.
其他:究其根本就是追涨之后怕被套,首先,最好是涨幅靠前中的第一榜的个股,这就要我们抓住时机建仓跟进了,让更多的散户跟进,当然了这个数值越大就越说明当日的放量越明显,真实意图就是想拉高这只个股的价格,而不是在拉更多的人来做多。
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